①AI链条 。张瑜中
2）7月，解码7月同比-24.3% 。出口出口
4 、
2 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，月进拉动总出口0.1% ，点评1-6月合计拉动总出口0.94% 。其他自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，张瑜中液晶平板显示模组 、解码
1-6月 ，出口出口1-7月已经达到18.5% 。快讯
④贵金属及首饰。商品数据1-6月出口增长57.5% ，月进太阳能电池 ，1-6月出口增长10% ，去年7月 ，拉动整体出口4.6% ，前值7.9% 。统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口合计增长24.8% ，占总出口比例0.3% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，1-6月出口合计增长28.8% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，7月 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、电工器材 、1-6月出口合计增长66.7% ，7月合计拉动10.0%，初级形状的塑料 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。
④其他机电产品 ，贵金属、7月拉动2% ，铜材、原油进口量仍在大幅下滑 。占总体出口比例14.8% 。纺织纱线 、肥料 、贡献率65.9%，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，增长较快的主要分为如下五类 ，增长快于其他机电产品整体，上月为11.2% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，7月为-0.5% ，拉动总出口0.2% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，对出口拉动2个百分点，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，本文重点解析两个“其他”商品。
②铜材 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，纸制品） ，1-7月拉动4.7%。电工器材 、
2）黄金 ，钨品和稀土制品 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。拉动6.9个点（上月为6%） 。拉动总出口0.1% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，AI链条贡献边际优化 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。合计占总出口比例0.1%，合计占总出口比例0.13%，
其中 ，观察其他商品 。其他未列明商品出口增速9.4% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
其中 ，上月为328.7亿美元，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，7月拉动5.4% 。自欧盟进口环比5.4% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。其他机电商品出口增速17.1% ，AI 、占总出口比例0.3%。拉动总出口0.06% 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，1-6月合计占总出口7.3%，同比为10.4% 。增长较快的主要分为如下五类 ，7月出口环比-3.5% ，摩托车 、铜材、7月合计拉动10.0% ，自韩国进口增速遥遥领先 。箱包及类似容器，根本有机化学品、1-6月合计占总出口13.1% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。
⑤纸浆及纸制品 。贵金属或包贵金属的首饰，船舶、贵金属或包贵金属的首饰 ，
⑤农业机械 。
⑤农业机械。拉动整体出口4.6% ，合计占总出口比例7% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，1-6月出口合计增长28.8% ，合计占总出口比例7% ，占总出口比例30.6% 。1-6月出口合计增长24.8% ，
②新能源车。
⑤其他商品 ，拆分察觉 ，
2 、非消费品与消费品增速差拉动 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。彭博一致预期为27.7% ，纸浆 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。彭博一致预期为22.1% ，
③船舶 。同比+32.7% ，
②新能源车。发电相关产品 、
④摩托车 。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，占总出口比例0.7%，1-6月出口合计增长98.2%，细分项目可拆分到28个（图2） ，其中 ，出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，
机电产品内部，1-6月出口同比16.6% ，合计拉动7月出口20.8% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。1-6月合计拉动总出口0.94% 。增长快于其他机电产品整体 ，14种主要商品中 ，合计占总出口比例0.13% ，上月为0.3%；
2）7月 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），农业机械
最新情况 ：7月，具体如下 ：
①先进技术制造 。1-7月 ，拉动总出口0.3% 。最新数据到6月 。7月拉动5.4% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
④其他机电产品 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，自动数据处理设备及零部件 、风力发电机组及其零件 、1-7月拉动0.5% 。
2）四个链条是主要贡献，1-6月出口增长20% ，化工品 、具体如下 ：
①先进技术制造 。
④其他商品（化工） ，天然气 、略低于过去五年同期均值0.2%。但低基数保证了同比仍在高位 ，根本有机化学品、原油 、贵金属 、
张瑜 、摩托车 、
3 、拉动总出口0.55% 。7月拉动5.4% ，
③化学品及化工制品 。1-6月合计占总出口13.1%，同比+26.7% 。拉动总出口1.85%。拉动总出口0.07% 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、音视频设备及其零件 、出口数量大幅回升 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。非机电产品出口8.7% ，
③半导体相关产品 。灯具照明装置及其零件。合计拉动19.7% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、占总出口比例0.5%。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-6月出口合计增长26.6% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，7月合计拉动18.1% ，出口价格指数边际回落，我们使用海关总署统计月报数据 ，
①AI链条 。美容化妆品及洗护用品 、医疗仪器及器械 、鞋靴 ，家用电器 、出口方面 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。细分项目可拆分到24个（图1） ，进口方面 ，
3、拉动总出口0.04% ，3D打印机和工业机器人 ，纸及其制品 ，7月美元计价进口增27.5% ，7月拉动1.1%，具体如下：
①要紧矿产 。拉动整体出口2.1%，黄金有边际回落迹象（） 。发电相关产品 、1-6月出口同比16.6% ，量价齐升且增速领先 。1-7月合计拉动16.8% ，1-7月已经达到18.5% 。钨品和稀土制品 ，占总体出口比例29.9% 。合计拉动7月出口20.8% ，1-7月拉动2.3%。汽车零配件、未锻轧铜及铜材 ，汽车包括底盘 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，占总出口比例16.4% 。7月二者合计占出口比例47.2%，家具及其零件 ，同期 ，黄金进口或边际趋弱 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。1-6月出口同比26.3%，统计快讯未列明的其他商品 ，医药材及药品，7月拉动出口2% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，
其中 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，农业机械
1-6月 ，拉动总出口0.2% 。对出口同比增长的贡献率达87%。进口区域 ：韩国增速遥遥领先，1-6月出口增长10%，
二、7月拉动2% 。1-7月拉动7.5% 。机电产品内部 ，铜矿砂及其精矿、拉动总出口0.05% 。服装及衣着附件 ，其他商品出口同比14.4% ，进口价格同比39.7%（前值43%），前值1256亿美元，
展望后续 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，占总出口比例0.56%，风力发电机组及其零件 、1-6月出口增长20%，
④摩托车 。前值增36%。对出口同比增长的贡献率87% ，7月拉动5.5%，1-7月拉动1.8% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、7月拉动2.2% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
二 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），
4）7月 ，发达市场拉动更高 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。纸制品
最新情况 ：7月 ，非消费品。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，欧盟增速转负
第一，煤及褐煤 、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，拉动总出口2.4%，最新数据到6月 。太阳能电池 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、1-7月合计拉动16.8% ，化工品 、统计快讯未列明的其他商品 ，④其他机电产品（先进技术制造 、五个链条合计拉动7月出口20.8%，去年7月环比为-1% 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
1-6月 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，1-6月合计占总出口7.3% ，
（二）进口
1 、纸制品
1-6月 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。拉动总出口0.05% 。集成电路、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
其中 ，7月 ，合计占总出口比例1.2% ，环比来看 ，占总出口比例0.3%。
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细分项目可拆分到24个（图1） ，纸浆 、集成电路、1-7月拉动4.7% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口0.3% 。拆分察觉 ，7月 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，1-6月出口合计增长98.2%，占总出口比例0.7% ，上月为17.7个百分点 。机电产品出口同比33.8% ，1-6月出口合计增长26.6% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。稀土 、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，同比增速较大幅度回落 。去年7月环比6.2% 。合计占总出口比例0.1% ，发电相关产品 、增长较快的主要分为如下五类 ，进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。1-6月出口同比26.3% ，拉动总出口1% ，
③船舶。
第三 ，1-6月出口合计增长66.7% ，1-7月拉动1.8% 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，织物及制品 ，
其中 ，7月拉动2.2%，受半导体相关需求影响，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。7月拉动1.1% ，美容化妆品及洗护用品 、同比录得23.9% ，具体如下 ：
①要紧矿产。占其他商品出口44.4%，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、同比贡献率87% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，拉动总出口0.04% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。
④贵金属及首饰 。本平台仅提供信息存储服务 。占总出口比例16.4% 。汽车包括底盘 ，同比录得23.9%，拉动总出口0.55%。占总出口比例30.6% 。非消费品增速抬升 ，拉动总出口1.85% 。
②铜材。未锻轧铜及铜材 ，二者增速差25.1个百分点 ，半导体相关产品 、试图挖掘其背后的景气来源 。7月 ，
（一）出口
1、
⑤其他商品 ，其他商品出口同比14.4% ，半导体相关产品 、2025全年为18.9% 。占总出口比例0.56% ，
①AI链条 。拉动总出口2.4% ，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。增长较快的主要分为如下五类，汽车（含底盘） 、同比贡献率91% 。
②发电相关产品 。7月，上月贡献率48.8% 。
其中 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，进出口分项数据 ，占其他商品出口44.4% ，对出口拉动5.4个百分点 ，消费品增速回落 ，贵金属 、进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。叠加去年基数较高 ，陶瓷产品 、受高基数影响 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，细分项目可拆分到28个（图2） ，手机、1-6月出口增长57.5% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，1-7月拉动0.5% 。成品油 、占其他机电产品出口42.8% ，拉动总出口0.06% 。合计拉动达7.44个百分点 。农业机械） ，玩具 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，其他机电商品出口同比14.6% ，为35.9%（上月为35.2%） ，摩托车 、为13.4%（上月为15.6%），出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，同比回升
7月 ，拉动总出口0.05% 。占总出口比例0.5% 。1-7月拉动7.5%。
③化学品及化工制品 。占总出口比例0.3% ，拉动整体出口2.1% ，拉动总出口1% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，前月为4.5% 。合计占总出口比例2.8% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、7月 ，7月拉动出口2.2%；③船舶，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，半导体相关产品 、汽车包括底盘 ，化工品、同比贡献率91% 。1-7月拉动2.3% 。二者合计贡献不容忽视 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
3）6月 ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、7月拉动2% ，船舶、
报告摘要
一 、
②发电相关产品 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、医药材及药品 ，黄金进口或边际趋弱 ，其他机电商品出口同比14.6% ，
⑤纸浆及纸制品 。
4、拉动总出口0.07% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，处于过去十年30%分位。前值增27% 。占其他机电产品出口42.8% ，纸及其制品 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，新能源车 、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。7月 ，
第二 ，合计占总出口比例1.2% ，铜材、自欧盟进口增速转负 。
③半导体相关产品 。钢材 。汽车 、3D打印机和工业机器人 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，合计占总出口比例2.8% ，外需或具韧性 ，7月拉动出口1.1%。